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2011年农业年度投资策略聚焦业绩改善或增长

时间:2022-09-21 来源网站:猕猴桃财经网

2011年农业年度投资策略:聚焦业绩改善或增长

2011年农业年度投资策略:聚焦业绩改善或增长 更新时间:2010-12-17 7:47:16   农业极具潜力。“中央一号文”文件连续7年将重点锁定在农业,国家“十二五”规划将继续加大对农业的政策扶持力度,这彰显农业在中国蕴含巨大投资机会。随着农业产值占总GDP比重逐步下滑,若下降至10%以下,不考虑总人口变化,我们预测农村人口需转移出2.5亿人口,这将引发农业劳动力成本大幅上升以及农业产业化、规模化、集约化大幅提升。  农业股市值与农业在国民经济中的地位极不相称。参照农业巨大的产业容量以及国外成熟市场农业公司的发展路径,农业股未来成长性可期。  农业股与两个指数之间的关系。农业股与农产品价格指数涨跌显著相关,与CPI涨跌关系较弱,但当CPI同比涨幅超过4%时,农业股有较好表现的机率较大.  农业行业估值情况。2005年以来,农业行业相对合理估值区间为1.5-2.5,其占比达到85%,虽然农业存在价值重估,但尚需时日,就2011年而言,农业估值回调可能性较大。  农业子行业情况。从2010年开始,种子行业进入整合的阶段,未来种业的集中度将逐渐提高,竞争格局将发生质的变化,预计会有更多的种业公司通过外延的方式实现扩张;畜禽养殖、饲料行业预计2011年上半年较为低迷,下半年恢复性上升;消费升级、需求增长,看好海珍品;从基本面上讲,糖价上涨存在上限,但由于农资与人工成本的上升,未来糖价的中枢将会提高至5000元/吨以上的水平。  2011年投资策略:聚焦业绩改善或增长。我们认为在目前通胀预期强化的背景下,农业估值水平偏高,而随着国家强势宏观调控,农产品价格回落,通胀预期降温,农业估值水平将回归合理,鉴于我们对农业整体及子行业的分析,我们认为2011年“个股机会大于行业机会”,投资机会主要来自于公司业绩改善或增长。  重点关注四类上市公司的投资机会。我们预计2011年农业整体业绩增长15-20%,其中种业、水产增速较高。建议关注估值较低且有业务整合预期的通威股份;产能扩张或并购的圣农发展、隆平高科、荃银高科;产业链完善保证盈利较为稳定的雏鹰农牧、正邦科技;具有资源优势的好当家、东方海洋、獐子岛、益生股份和产品优势的登海种业、民和股份。

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